政府报告整体延续了中央经济工作会议精神，更强调“根据形势变化动态调整政策”，强化民生导向，“投资于人”，突出以质取胜，激发创新活力。5%的GDP增长目标符合市场预期；财政政策更加积极，4%左右的赤字率，1.8万亿的特别国债和4.4万亿的地方政府专项债为财政扩张提供动力；货币政策坚持适度宽松，明确适时降准降息；扩大内需为首要议题，3000亿元的消费品以旧换新规模较上年明显提升；科学技术创新着眼于前瞻性部署，提出建立未来产业投入增长机制；产业高质量发展领域明确综合整治“内卷式”竞争；强调更大力度促进楼市股市健康发展，此外在国企改革、外资外贸、绿色发展均有工作部署。投资建议方面，建议关注基建、消费、新兴起的产业、数字化的经济与民生保障。

  3月5日，十四届全国人大三次会议在人民大会堂开幕，中央、国家主席、主席习等党和国家领导人步入会场，出席开幕会。国务院总理李强在政府工作报告中指出，今年是“十四五”规划收官之年。做好政府工作，要在以习同志为核心的党中央坚强领导下，以习新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推动高水平质量的发展，进一步全面深化改革，扩大高水平对外开放，建设现代化产业体系，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科学技术创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，逐步的提升人民生活水平，保持社会和谐稳定，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。

  政府工作报告对于2025年的总体基调延续了去年中央经济工作会议的精神，即“坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推动高水平质量的发展，进一步全面深化改革，扩大高水平对外开放，建设现代化产业体系，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科学技术创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好”。在此基础上，我们得知边际上来看还有三个重点变化：

  报告强调要打好政策组合拳，“提升政策目标、工具、时机、力度、节奏的匹配度，出台实施政策要能早则早、宁早勿晚，与各种不确定性抢时间，看准了就一次性给足，提高政策实效”。这些表述是中央经济工作会议所没有提及的。“能早则早”，反应了当前我国对于政策发力的重视程度，对于风险预判的应对能力，以及对于国际不利形势的应对决心。

  报告强调，“强化宏观政策民生导向。经济政策的着力点更多转向惠民生、促消费；推动更多资金资源 ‘投资于人’、服务于民生”。民生导向提高到宏观政策的整体取向，进一步提升了民生的主体地位。“投资于人”的说法也是首次出现在政府工作报告中，投资是供给侧支撑，人是需求侧的主体，“投资于人”也是将供给侧与需求侧相结合的典型特征和发展方向。

  报告强调，“紧抓高水平发展这个第一个任务，坚持以质取胜和发挥规模效应相统一，实现质的有效提升和量的合理增长”。“以质取胜”，是政府工作报告不同于中央经济工作会议的全新表述，凸显了我们国家的经济增长摒弃了之前的量的目标追求，转而向高质量发展追求的决心。图1:2025年政府工作任务

  报告明确，2025年国内生产总值增长5%左右，这一目标设定符合市场预期。按照报告的说法，5%的目标是“兼顾了需要与可能”，也就是“客观需要与现实可能”，“客观需要”体现在，目标的设定有利于明确导向、凝聚共识、调动各方积极性，有利于实现我国的就业目标，包括1222万高校毕业生的就业诉求，也有利于衔接中长期发展目标，即2035年人均GDP翻一番。“现实可能”体现在，我国完全有能力有条件实现这一目标，从国际经验来看，在人均GDP在1万美元到2万美元之间时，世界主要国家平均经济稳步的增长率分别约为7.47%和4.27%（如下图）。我国当前人均GDP水平在1.2万美元左右，因此经济增长维持在5%左右是合理且必要的，不应当过早进入中低速增长阶段。

  根据报告中明确的赤字规模和赤字率，可以倒算出政府工作报告中隐含的2025年名义GDP数值，据此可以计算得到报告隐含的2025年名义GDP增速为4.89%。这一增速，与2024年实际发生的名义GDP增速4.23%，以及与2024年政府工作报告隐含的名义GDP增速4.56%相比，均有所抬升，这表明了在政府政策的发力预期下，在实际经济增长保持5%不变的情况下，宏观经济的温差有所收敛，表观感受有所回暖。名义增速的回升，有利于企业利润的释放，对于股票市场也起到强有力的支撑作用。

  中央经济工作会议强调了2025年要实施更加积极的财政政策，这一表述是近十多年以来最为积极的表述，此次政府工作报告也是对中央经济工作会议的部署进行了更为详细的明确和落实：

  报告明确，财政赤字率按照“4%左右”实施，这一赤字率是2010年以来的最高水平，赤字率水平超过了2020年疫情爆发初期时明确的3.6%水平。赤字率的提升在市场预期之内，然而4%的赤字率基本上属于市场预期赤字率水平的上限区间，凸显了政府对于财政政策加码的力度和重视程度。财政赤字规模由2024年的4.06万亿元提升至5.66万亿元，一次性提升1.6万亿元，赤字提升规模创历史之最。

  除了狭义的赤字率和赤字规模，增量财政资金还有一些不纳入赤字统计的重要组成部分，即特别国债和新增地方政府专项债。此次报告明确，特别国债包括1.3万亿的超长期特别国债和5000亿元用于补充商业银行资本金的特别国债，总计1.8万亿元，较2024年1万亿元的特别国债规模增加了8000亿元；地方政府专项债方面，此次明确新增4.4万亿元，也较2024年3.9万亿元的规模增加了5000亿元。将赤字、特别国债、地方政府专项债三者叠加，广义的增量财政资金为11.86万亿元，较上年增加了2.9万亿元；按比率测算，广义增量财政资金与隐含名义GDP的比率，也由2024年的6.62%提升至8.38%，凸显了财政政策发力的积极有为。

  增量财政资金用于哪些领域一直是市场关心的重点，此次报告对于化债、“两新”、“两重”等领域均有所提及和强调。化债方面，2025年以来，地方政府专项债发行呈现显著的提速扩容态势。数据显示，今年1至2月，全国地方政府共发行地方债规模达到1.86万亿元，其中大部分被用于置换地方隐性债务。具体来看，再融资专项债发行规模达到10311亿元，占地方债发行总量的55.3%，其中有9542亿元专门用于存量隐性债务的置换。与此同时，新增专项债发行规模为5968亿元，占比32%，其中有805亿元为特殊新增专项债，主要用于化解隐性债务风险。这种发行结构上的安排显示出地方政府在债务管理上的策略调整。一方面，地方通过大规模发行再融资专项债用于隐性债务置换，以更低的发行利率有效降低债务成本，实现债务结构优化，并缓解地方财政压力；另一方面，新增专项债的发行将为地方建设投资提供资金支持，助力今年地方经济可持续发展。“两新”方面，报告明确用于消费品以旧换新的特别国债为3000亿元，较2024年的1500亿元水平翻了一番。“两重”方面，也提到，用好超长期特别国债,强化超长期贷款等配套融资, 加强自上而下组织协调，更大力度支持 “两重”建设。

  中央经济工作会议对于货币政策的部署要求是“适度宽松”，为近15年以来最为积极的表述。政府工作报告在落实货币政策部署的时候做了明确和细化，重点和边际变化包括：

  “适时降准降息,保持流动性充裕”是中央经济工作会议明确的要求，然而近期资金市场持续保持在紧平衡状态，市场对于是否会坚持“适度宽松”持有一定疑虑。今年以来，央行对短端资金的调控维持在紧平衡状态，导致银行间市场资金价格有所上升，整体高于去年末水平。2月，DR007全月均值达到2.01%，较1月进一步抬升。同时，同业存单发行利率整体突破2%，超出1年期中期借贷便利（MLF）利率水平。当前资金端比前期明显偏紧，创造了更大的降准降息空间。根据政府工作报告，当前实施“适度宽松”货币政策的基调仍未改变，今年央行有望推进降准降息操作，通过释放长期流动性以帮助企业降低融资成本，支持实体经济。此外，降息窗口打开需结合全球经济形势和国内经济数据的实际变化而定。

  此次报告与往年相比，CPI目标由3%降低为2%，符合市场预期。在此之前，仅在2000-2003年政府工作报告设定CPI目标的时候低于3%。我们认为，CPI目标的下调并不代表货币政策的收紧，更多是符合当前我国通货膨胀水平的务实举措。中央经济工作会议对于2025年的物价的要求表述是“保持物价总体稳定”和“着力实现增长稳、就业稳和物价合理回升的优化组合”。我们预计，2025年CPI将回升至1%左右，PPI或仍在负数区间波动，整体GDP平减指数按照政府工作报告隐含的名义增速来看为-0.11%，虽仍小幅为负但显著收敛。

  去年的政府工作报告指出，要“促进社会综合融资成本稳中有降”，今年相关表述有边际变化，改为“推动社会综合融资成本下降”。这一表述的变化与《2024年第四季度中国货币政策执行报告》相一致。展望未来，我国或将长期处于低利率的市场环境下，金融机构和投资者需要制定新的投资策略以应对这样的投资环境。

  在当前经济格局中，刺激内需消费的重要性愈发凸显。2024年消费对于GDP同比贡献率大幅下降，从2023年四季度的88.3%下降至2024年四季度的29.7%，反映出消费动力不足的现状。在全球经济复苏进程缓慢、外部需求持续收缩的严峻形势下，扩大内需、提振消费已然成为推动我国经济稳定发展的关键力量。2024年12月中央经济工作会议将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”列为重要任务，此次政府工作报告贯彻落实中央经济工作会议精神，着重强调要加速补齐内需尤其是消费领域短板，全力让内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚。为此，将开展提振消费专项行动，制定提升消费能力、增加优质供给、改善消费环境专项措施，释放多样化、差异化消费潜力，推动消费提质升级。

  大力推动首发经济、冰雪经济、低空经济、谷子经济等新兴消费业态蓬勃发展。消费品“以旧换新”政策进一步加力扩围，安排3000亿元超长期特别国债用于财政补贴，规模较2024年实现翻倍。同时，消费电子产品也将纳入补贴范畴。2024年，消费品“以旧换新”凭借1500亿元超长期特别国债的财政补贴，额外拉动全年社会消费品零售总额增长约1个百分点。综合考虑政府补贴乘数效应的边际递减趋势，预计今年该政策能够额外拉动全年社零总额增长1.7个百分点左右。此外，还将通过大力发展银发经济、提高基本养老金待遇、制定促进生育政策、增加育儿补贴、优化休假制度等举措，从健康、养老、托幼、家政等维度扩大多元化服务消费供给，实现“促消费”与“促民生”的有机结合，大力支持新兴产业消费。

  持续支持“两重”项目和“两新”领域，预计安排8000亿元超长期特别国债用于财政投资，并积极探索政府和社会资本合作的新模式，以更高效地支持平台经济、低空经济、无人驾驶等领域的发展。实施地方政府专项债券投向领域“负面清单”管理，新兴产业设备、算力设备及辅助设备基础设施、传统设施安全性和智能化改造、省级产业园区基础设施等预计将被纳入专项债支持范围，资本金比例可能从25%提升至30%。下放地方政府专项债券项目审核权限，在专项债“自审自发”试点机制下，经济大省在扩大内需方面所发挥的“挑大梁”作用值得重点关注。

  2025年政府工作任务的第二点“因地制宜发展新质生产力，加快建设现代化产业体系”和第三点“深入实施科教兴国战略，提升国家创新体系整体效能”，均紧密围绕科技创新展开，凸显其作为推动我国经济持续高水平发展、提升综合国力核心驱动力的重要地位。

  在重点产业布局上，明确提出建立未来产业投入增长机制，着力培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业，为科技创新筑牢资金根基。同时，推动科技创新与产业创新深度融合，大力推进新型工业化，做大做强先进制造业，深入推进战略性新兴产业融合集群发展。积极推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展，支持独角兽企业、瞪羚企业在新领域新赛道加速发展。持续推进“人工智能＋”行动，将数字技术与制造优势、市场优势更好结合，支持大模型广泛应用。近年来我国科技创新成果丰硕。在人工智能领域，国产大模型DeepSeek凭借开源模式与成本优势迅速崛起，在全球范围内引发高度关注；商业航天领域，近一年来北京、上海、广东等十余个省份密集出台专项支持政策，形成多个商业航天产业集群，构建完整的产业体系；在基础研究方面，修订后的《国家自然科学基金条例》于2025年1月1日正式施行，明确了基础研究自由探索和目标导向有机结合的资助框架，为基础研究注入新活力。随着科技创新政策的深入落地实施，我国有望在更多关键核心技术领域实现重大突破，加速新质生产力的培育与发展，推动产业迈向全球价值链中高端。

  2025年政府工作报告指出，纵深推进全国统一大市场建设，加快建立健全基础制度规则，破除地方保护和市场分割，打通市场准入退出、要素配置等方面制约经济循环的卡点堵点，综合整治“内卷式”竞争。早在2024年7月，中央政治局会议首次提出“要强化行业自律，防止‘内卷式’恶性竞争”，明确要求通过强化行业自律和畅通落后产能退出机制化解矛盾。2024年12月中央经济工作会议进一步升级为“综合整治‘内卷式’竞争，规范地方政府和企业行为”，将规范地方政府与企业行为纳入治理框架，凸显出对产业同质化、价格战等问题的精准施策，这为政策从“防”到“治”的深化提供了方向指引。此次政府工作报告再提“综合整治‘内卷式’竞争”，并且将其与全国统一大市场建设紧密结合，

  近年来，我国部分行业与领域涌现出“内卷式”竞争现象，主要体现为行业内部呈现无序竞争态势，同质化竞争特征极为显著，低价竞争模式大行其道。这种竞争模式不仅大量消耗各类资源，还对产业创新活力与创造力的培育和发展形成了抑制。2025年2月25日，中国国家市场监管总局召开部分企业公平竞争座谈会，邀请天合光能、晶澳科技、隆基绿能、阿里集团、京东集团、北汽集团、奔驰集团等7家企业围绕整治“内卷式”竞争进行深入交流。此次参会的7家企业，所涉领域横跨电商、汽车、光伏等行业。近年来，这些行业普遍被视作“内卷式”竞争较为突出的典型领域。

  究其原因，与新能源密切相关的新兴行业由于发展前景广阔，容易导致盲目跟风与过度扩张；贴近居民终端消费的传统行业，产品同质化严重，企业通过价格战争夺有限的市场，容易造成“内卷式”竞争。企业缺乏核心竞争力、过度依赖政策支持以及不合理的发展战略，是加剧行业内卷的重要原因。此次政府工作报告将整治“内卷式”竞争与全国统一大市场建设紧密结合，具有三重政策深意：

  ，如光伏、新能源汽车等领域的地方政策攀比，通过破除市场分割和要素配置壁垒，从源头上遏制区域间非理性竞争；其二，聚焦企业端无序价格战、跟风式赛道争夺等乱象，提出完善市场准入退出机制和公平竞争合规指引，推动竞争从“拼低价”转向“拼质量”；其三，强化制度规则创新，如修订市场准入负面清单、构建信用修复制度等，既为企业划定竞争红线，又通过降低合规成本激发创新活力。这种“疏堵结合”的治理逻辑延续了中央“有效市场+有为政府”的调控理念，为实现产业向高质量创新驱动转型提供了制度保障。

  在2025年政府工作报告中，房地产被置于“有效防范化解重点领域风险”板块，且位列“防风险”之首，明确提出“持续发力促使房地产市场止跌回稳”，与2024年底中央经济工作会议的总体部署高度契合。这表明，在2025年重点领域风险中，防范房地产风险最为关键。房地产市场的持续下跌，已对地方财政稳定、居民获得感，以及全社会消费、上下游产业稳定、就业与收入等经济基本面的稳定性造成了影响。从2025年1-2月的高频数据和就业、预期等经济基本面情况综合分析，房地产市场回稳的根基仍有待进一步稳固。

  其一，调减限制性措施。核心城市进一步松绑限购限贷政策，降低首付比例、房贷利率及交易税费，充分释放刚需和改善需求。其二，城中村改造与危旧房治理。通过专项债、货币化安置等方式加速推进，大幅拉动住房需求。在供给端，则聚焦于结构优化。一方面，严格把控新增用地规模。合理控制土地供应，转向存量盘活，北京、广东等地已率先以专项债收储闲置土地和商办用房，缓解库存压力。另一方面，加大存量商品房收购力度。地方政府获自主定价权，将存量房转为保障房、人才房等用途，预计专项债支持规模将超3000亿元，加速房地产去库存。此外，还将加强金融与制度保障。建立健全融资协调机制，推动建设安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”，倒逼房企提升品质，未来非“好房子”项目或将面临市场淘汰。

  ，通过深化财税金融体制改革、优化投融资机制、加强风险处置等多维度政策组合拳，推动资本市场服务实体经济高质量发展。一是财税金融体制改革，优化财政结构，激发地方活力。政府工作报告提出深化中央与地方财税体制改革，包括零基预算改革试点、消费税征收环节后移下划地方、地方财源培育激励机制等。这些措施旨在通过重构财政收支框架，缓解地方财政压力，增强地方发展动能。例如，零基预算改革打破“基数+增长”的传统模式，推动资金向科技创新、民生保障等关键领域倾斜；消费税征收环节后移则通过税源分配优化，提升地方自主财力，为化解债务风险提供空间。与此同时，完善“五篇大文章”标准体系，将引导金融资源更精准支持新质生产力发展。例如，绿色债券标准细化可加速新能源产业融资，而科技金融与区域性股权市场联动有望为早期科创企业拓宽资本通道。二是投融资综合改革，平衡功能定位，引入长期资金。报告强调“深化资本市场投融资综合改革”，核心在于平衡融资与投资功能，解决长期存在的“重融资轻投资”失衡问题。后续或将重点在以下几方面施策：其一，优化股票发行与并购重组制度。注册制全面落地后，A股上市公司数量突破5000家，但流动性分化加剧。改革将推动上市标准多元化，同时强化退市与并购重组机制，通过产业整合提升存量公司质量。例如，新能源汽车、半导体等战略性产业的并购案例预计增多，促进资源向头部企业集中。其二，壮大耐心资本与中长期资金。当前社保、保险等长期资金权益投资比例显著低于国际水平。政策通过放松投资比例限制、优化考核机制，引导更多“长钱”入市，稳定市场波动。预计2025年社保基金、年金等增量资金规模或超千亿元。其三，发展多层次债券市场。重点推进高收益债、绿色债、基础设施REITs等品种创新，满足地方政府化债与企业多元化融资需求。例如，广东支持广期所丰富交易品种，延伸期货服务产业链功能。三是风险防控，化债与金融稳定并重。地方政府债务与中小金融机构风险是当前两大焦点。在隐性债务化解方面，通过“科学分类、精准置换”原则，将高成本非标债务置换为低成本地方政府债，并剥离融资平台政府融资职能，推动其市场化转型。2024年的2万亿元置换额度已在去年12月18日全部发行完毕，2025年的2万亿元置换债券也已启动相关的发行工作。在中小金融机构风险处置方面，政策要求“补充资本、兼并重组、市场退出”多措并举分类化解风险，推进地方中小金融机构风险处置和转型发展。

  根据国资委数据，地方国企实现增加值7.7万亿元，利润总额1.7万亿元，固定资产投资同比增长4.2%，研发经费投入同比增长6.6%。央企资产规模突破90万亿元，同比增长5.9%；实现增加值10.6万亿元，完成利润总额2.6万亿元，上缴税费2.6万亿元，国有企业为稳定宏观经济大盘发挥重要作用。二是结构调整方面，国有资本布局持续优化，地方国企战略性新兴产业投资占比达21.8%，营收占比达16.9%；央企完成战略性新兴产业投资2.7万亿元，占投资总额的40%以上，同比增长21.8%，央企战略性新兴产业营业收入占总营收的比重提升4.2个百分点。中央多个地方与央企开展专业化整合，推动传统产业转型升级。三是制度建设方面，截至2024年底，国企改革深化提升行动主体任务平均完成率超70%，98%的中央企业和地方国有企业子企业建立了经理层任期制和契约化管理制度，中国特色现代企业制度不断完善。2025年政府工作报告指出，“坚持和落实‘两个毫不动摇’。高质量完成国有企业改革深化提升行动，实施国有经济布局优化和结构调整指引，加快建立国有企业履行战略使命评价制度。”2025年是国企改革深化提升行动的收官之年，改革任务进入攻坚阶段。高质量完成改革任务意味着要全面总结前期改革经验，确保各项改革举措落地见效。根据中央企业负责人会议和地方国资委负责人会议，

  要聚焦改革收官，确保各项任务高质量完成。进一步完善中国特色现代企业制度，强化穿透式监管和全级次监管，提升公司治理效能。深化市场化经营机制改革，推动经理层任期制和契约化管理“刚性兑现”，扩大管理人员竞争上岗范围，落实末等调整和不胜任退出机制，推动企业经营机制更加灵活高效。二是优化国有经济布局和结构调整。要加快国有资本“三个集中”，推动国有资本向重要行业和关键领域集中，向优势企业和链长企业集中，向战略性新兴产业集中。进一步加大在新一代信息技术、新能源、新材料等领域的投资力度，确保央企战新产业营收占比达到35%。同时，推动传统产业数字化转型和绿色化改造，构建世界级产业集群，提升国有经济整体效能。三是提升企业自主创新能力。要强化企业科技创新主体地位，加大研发投入，提高研发经费投入强度，确保创新投入稳定增长。加快构建创新联合体，推动产学研深度融合，加速科技成果转化和产业化。完善科技创新激励机制，落实职务科技成果赋权改革，激发科研人员创新积极性，打造科技领军企业和创新型企业。四是建立国有企业履行战略使命评价制度。要加快构建科学合理的评价体系，从经济、社会、环境等多个维度对国有企业履行战略使命情况进行全面评价。强化评价结果运用，与企业负责人考核、薪酬挂钩，推动国有企业在保障国家能源安全、推动科技创新、服务国家战略等方面发挥更大作用。五是防范化解重大风险。要增强风险意识，完善风险防控机制，建立健全风险预警和应急处置体系。加强债务风险、投资风险、市场风险等重点领域风险防控，确保企业稳健运营。同时，优化资产负债结构，保持合理的资产负债率水平，提升企业抗风险能力。六是推动中央地方国资国企改革协同共进。加快落实改革任务，确保中央企业和地方国有企业改革同步推进。进一步优化国有经济布局，推动地方国有企业专业化整合和重组，提升国有企业的市场竞争力和运营效率，为经济发展提供有力支撑。

  2024年，在全球经济形势复杂多变、贸易保护主义抬头的背景下，中国，稳步推进制度型开放，有序扩大稳外资外贸，支撑宏观经济发展。

  2024年中国外贸进出口总额达到43.85万亿元人民币，同比增长5%，其中出口额为25.45万亿元，进口额为18.39万亿元。其中跨境电商新业态全年进出口达到了2.63万亿元，占我国出口比重提升到21.8%，更多高科技属性的新产品加速出海。电动汽车、3D打印机、工业机器人出口分别实现13.1%、32.8%、45.2%的增长。2024年11月，国务院常务会议审议通过《关于促进外贸稳定增长的若干政策措施》。此外，2024年中国还成功举办一系列重大国际展会，如进博会、广交会、服贸会等，吸引来自全球各地的企业参展。此外，中国积极参与全球经济治理，推动多边贸易体制的改革和完善。外资方面，根据商务部数据，2024年全国实际使用外资金额为8262.5亿元人民币，同比下降27.1%。尽管整体规模有所下降，但外资结构持续优化，高技术制造业实际使用外资占比达到11.7%，同比增长显著。医疗仪器设备及仪器仪表制造业、计算机及办公设备制造业等实际使用外资分别增长98.7%和21.9%，显示出外资对中国高端制造业的青睐。高水平对外开放方面，党的二十届三中全会明确提出稳步扩大制度型开放，主动对接国际高标准经贸规则，推动规则、规制、管理、标准等多领域的相通相容。2024年12月，国务院发布《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2024年版）》，限制措施由31条减至29条，制造业领域外资准入限制实现“清零”，进一步放宽市场准入，推动电信、医疗、教育等领域的开放试点，允许在北京、天津、上海等地设立外商独资医院，修订扩大《鼓励外商投资产业目录》，引导外资投向先进制造业、现代服务业、高新技术、节能环保等领域。

  政府工作报告指出，“稳步扩大制度型开放，有序扩大自主开放和单边开放，以开放促改革促发展。稳定对外贸易发展。加大稳外贸政策力度，支持企业稳订单拓市场。优化融资、结算、外汇等金融服务，扩大出口信用保险承保规模和覆盖面，强化企业境外参展办展支持。促进跨境电商发展，完善跨境寄递物流体系，加强海外仓建设。拓展境外经贸合作区功能，发展中间品贸易，开拓多元化市场。支持内外贸一体化发展，加快解决标准认证、市场渠道等方面问题。推动服务贸易创新发展，提升传统优势服务竞争力，鼓励服务出口，扩大优质服务进口。培育绿色贸易、数字贸易等新增长点，支持有条件的地方发展新型离岸贸易。高质量办好进博会、广交会、服贸会、数贸会、消博会等重大展会。推进智慧海关建设与合作，提升通关便利化水平。”

  2024年外贸增长态势良好，应继续加大稳外贸政策力度，落实诸如优化融资、结算、外汇等金融服务举措，切实扩大出口信用保险承保规模与覆盖面，全力支持企业稳订单、拓市场。跨境电商作为新兴业态增长迅猛，进一步完善跨境寄递物流体系，强化海外仓建设，挖掘其更大潜力。同时，积极培育绿色贸易、数字贸易等新增长点，推动服务贸易创新发展，鼓励服务出口并扩大优质服务进口，此外，还要高质量办好各类重大展会，利用展会平台助力企业拓展国际市场。消极因素方面，特朗普上任美国总统以来，陆续对华多类商品加征关税，尽管其政策力度整体来看小于竞选期间承诺的取消中国贸易最惠国待遇和60%惩罚性关税，但还是对中国相关产业造成实质性冲击，可能导致中美贸易规模萎缩，需要和欧盟、东盟、非洲、俄罗斯等第三方贸易合作伙伴加深合作。在外资方面，虽然2024年实际使用外资金额有所下降，但外资结构在持续优化。2025年，政府应进一步细化政策，给予高技术制造业等更多优惠，吸引更多优质外资流入先进制造业、现代服务业、高新技术等领域，持续优化外资结构。在高水平对外开放上，积极践行党的二十届三中全会要求，主动接轨国际高标准经贸规则。继续缩减负面清单的限制措施，推进制造业领域外资准入限制“清零”成果的巩固与拓展，深化电信、医疗、教育等领域开放试点。通过推进智慧海关建设与合作，提升通关便利化水平，打造更具吸引力的营商环境，持续扩大制度型开放，以开放带动改革和发展。

  2024年，中国在绿色转型方面取得显著成就，在污染防治、生态建设和绿色低碳经济发展等方面均取得了重要进展，主要污染物排放量继续下降，荒漠化、沙化土地面积持续“双缩减”，非化石能源发电量占总发电量的比重接近40%，可再生能源新增装机达到3.7亿千瓦，启动全国温室气体自愿减排交易市场，推动碳排放权交易更加活跃。通过实施绿色低碳先进技术示范工程，中国在新能源、节能环保等领域培育了一批新增长点，推动了绿色低碳产业的快速发展。

  政府工作报告指出，“协同推进降碳减污扩绿增长，加快经济社会发展全面绿色转型。进一步深化生态文明体制改革，统筹产业结构调整、污染治理、生态保护、应对气候变化，推进生态优先、节约集约、绿色低碳发展。”具体来说包括加强污染防治和生态建设、加快发展绿色低碳经济、积极稳妥推进碳达峰碳中和三项任务。2025年，中国政府将继续协同推进降碳、减污、扩绿、增长，加快经济社会发展全面绿色转型。根据政府工作报告，2025年绿色转型的重点工作将围绕以下几个方面展开：

  政府将继续深入推进蓝天、碧水、净土保卫战，制定固体废物综合治理行动计划，加强新污染物协同治理和环境风险管控。同时，政府将深入实施生态环境分区管控，统筹推进山水林田湖草沙一体化保护和系统治理，全面推进以国家公园为主体的自然保护地体系建设。二是加快发展绿色低碳经济。政府将完善支持绿色低碳发展的政策和标准体系，营造绿色低碳产业健康发展生态。通过实施绿色低碳先进技术示范工程，培育绿色建筑等新增长点，推动绿色低碳产业快速发展。三是积极稳妥推进碳达峰碳中和。政府将扎实开展国家碳达峰第二批试点，建立一批零碳园区、零碳工厂。加快构建碳排放双控制度体系，扩大全国碳排放权交易市场行业覆盖范围。同时，政府将开展碳排放统计核算，建立产品碳足迹管理体系、碳标识认证制度，积极应对绿色贸易壁垒。四是推动绿色技术创新和应用。政府将继续加大绿色技术研发投入，支持企业开展绿色低碳技术研发和应用。通过完善绿色技术创新体系，推动绿色技术在新能源、节能环保、资源循环利用等领域的广泛应用，提升绿色技术的市场竞争力。五是加强政策支持和市场机制建设。政府将完善支持绿色低碳发展的财政、税收、金融政策，引导社会资本投入绿色低碳产业。通过创新金融工具，支持绿色项目融资和绿色企业发展。同时，政府将完善碳排放权交易市场机制，推动碳金融产品创新，为绿色低碳发展提供市场机制支持。

  政府工作报告明确提出积极扩大有效投资，全力推动“十四五”规划重大工程平稳收官。今年，中央预算内投资拟安排7350亿元，较以往有显著提升，同时充分利用超长期特别国债并强化配套融资，大力支持“两重”建设。这一系列举措将如强大引擎，直接带动建筑工程、工程机械、建材等细分行业蓬勃发展。从过往数据来看，在大规模投资计划推动下，行业增长态势明显。随着今年众多项目陆续落地实施，相关企业订单量有望持续增加，带动业绩提升，行业在未来一段时间内有望持续受益。

  政府工作报告着重指出要实施提振消费专项行动。在促进居民增收方面，将多渠道增加居民可支配收入，夯实消费基础。安排3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，这一举措将直接刺激家电、电子产品等耐用消费品的更新换代需求。同时，扩大服务供给，积极创新消费场景，完善免税店政策等。各地也在积极响应，如东莞加快大型综合体建设，推动商圈提质升级，启动一刻钟便民生活圈试点等。消费作为经济稳步的增长的核心动力之一，政策的实施将全方位刺激消费市场。零售、餐饮、旅游、家电、家居等消费行业的市场需求将大幅增加，企业营收随之增长，进而推动行业股票价格或市场估值上升，为投资者带来可观回报。

  政府工作报告着重强调“深入推进战略性新兴产业融合集群发展”。为培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业，专门建立未来产业投入增长机制，确保资金持续注入。新兴产业如商业航天、低空经济，也将在政策东风下加速发展。在政策与资金双重利好下，相关企业迎来发展黄金期。技术研发企业得以加大创新投入，全力突破技术瓶颈；产品生产企业可扩大产能，满足市场需求；应用服务企业能拓展市场份额，提升竞争力。这些产业盈利预期高涨，市场前景极为广阔，投资潜力巨大，是投资者布局未来、获取高收益的关键方向。

  政府工作报告提出，持续推进“人工智能+”行动，发展新一代智能终端及智能制造装备，如全力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等。同时，扩大5G规模化应用，优化算力资源布局，打造数字产业集群。完善数据基础制度，促进平台经济规范健康发展，将进一步激发数字经济创新活力。数字经济涵盖的人工智能、5G通信、智能终端制造、工业互联网等细分领域，将迎来快速发展期。相关企业在市场需求增长和政策扶持下，业绩有望显著提升，推动行业指数上涨，是极具潜力的投资领域。

  政府工作报告明确要加大保障和改善民生力度。在就业方面，实施就业支持计划，劳动密集型产业吸纳就业能力将增强，产业规模有望扩大。医疗卫生领域，增加对医疗设备、药品研发生产的投入，随着人口老龄化加剧以及居民健康意识提升，相关企业市场需求稳定增长。养老产业在政策全力支持下，迎来快速发展机遇，如各地积极布局康复器械、养老监护等服务消费。这些与民生紧密相关的产业，由于市场需求具有刚性且在政策扶持下不断扩大，产业发展空间广阔，存在较大上涨潜力。

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